近日，沪铜价格经常出现了显著的波动走势，过去的6个交易日，经常出现了阴阳交错的K线排序。笔者指出，沪铜短期或经常出现消息传递走势，但中长期牛市格局早已打开。全球精铜原料供给将持续紧绷国际铜业研究小组（ICSG）的报告称之为，2017年全球精铜市场供给预估为2358万吨、消费量预估为2373万吨，紧缺15万吨；2018年，紧缺10万吨。这主要是由于部分矿山的重开或减产导致的。

中国近20座万吨级的铜矿山目前都面对着供给严重不足的困境，平均值出矿品位严重不足1%，且生产成本高昂。国外方面，一些国家政府强力诱导矿石出口，拒绝就地锻生产。今年8月末，持续了近1年纠纷的自由港迈克墨伦铜金矿公司与印尼政府完结谈判，表示同意了转让51%的股权给当地政府且建设一座新的冶炼厂，以交换条件矿业合约缩短30年。

10月初，刚果（金）政府命令华刚矿业暂停出口予以处置的铜钴精矿，并在本地展开加工冶金。但由于当地基础设施很不完备，电力供应无法符合大规模冶炼厂的市场需求，未来华刚的铜精矿和精铜出口将不受冲击。

其中，上半年华刚出口铜精矿12万吨、精铜2万吨。此外，力拓旗下的智利Escondida铜矿，因为大罢工问题，跃进计划不得不延期。美国犹他州的Kennecott铜矿也因故将减产。

总体来看，未来精铜原料供给不容乐观。经济向好是铜价走高的基础作为占有了再行生铜60%产量的国家，7月26日，我国实施了禁令废7类进口的政策。

2016年，七类废铜进口量的含铜金属量大约为30万―50万吨，这毫无疑问将显著增加再行生铜的供给。10月中旬，废铜新的 政加码，未来使用者、接收者和进口者为同一公司的拒绝，使得大多贸易商将丧失进口废铜资质，这毫无疑问将更进一步放宽废铜的供应。考虑到国外加工重复使用废铜的成本和效率问题，从全球看作，再行生铜的供给必定受到影响。

中美欧印的经济向好，是未来一年精铜消费向好、铜价走高的基础。9月美国的制造业PMI为60.8，刷新13年最低。10月美国Markit制造业PMI初值为54.5，比9月的53.1展现出更佳。

随着美版四万 亿和增税政策的逐步落地，美国对铜的市场需求将显著回落。近期欧元区的制造业PMI早已倒数50个月扩展，这毫无疑问将减少高端含铜产量的消费。此外，印度未来1―3年的铜市场需求也不可忽视。

印度财政部昨日发布了一项总额高达9万亿卢布（约合1400亿美元）的经济性刺激计划。其中，未来5年内将投资大约1080亿美元展开基础设施建设。随着印度近年电力投资及建筑业发展、电器的普及，对精铜的市场需求年均增长速度多达30%。

按这个速度，预计2019年的精铜市场需求将相似百万吨。国内方面，今年9月空调销量同比增长速度高达20.9%。从4月开始，只有6月和8月的增长速度是高于20%的。

这意味著，电器方面的消费，早已相似2011年的兴旺程度。美欧消费助攻的背景下，铜的价格还是有下跌动力的。综上所述，笔者指出，沪铜短期也许不会消息传递到52000元/吨一线。

长年来看，铜价今年年底至明年年初未来将会再次出有声浪新纪录。

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